Diagnostic financier et évaluation des entreprises

INTRODUCTION 1

Établir un diagnostic consiste à porter un jugement et à caractériser une situation ou un état en analysant différents indicateurs. Le diagnostic d'entreprise peut prendre de multiples formes et objectifs. Le diagnostic peut ainsi être focalisé sur les aspects technologiques. la situation juridique. le positionnement commercial, les systèmes d'information. etc. Il peut avoir pour objectif de décider de l'octroi d'un prêt, l'évaluation de l'entreprise avant cession, l'entrée dans le capital ou encore la présentation des résultats aux actionnaires. Le diagnostic financier pourrait être considéré comme fonctionnel (c'est-à-dire attaché à une fonction de l'entreprise) car il porte essentiellement sur les données financières de l'entreprise. Cette perspective serait réductrice tant le diagnostic financier est au cœur de toute démarche d'analyse globale d'une entreprise. Le diagnostic financier est une des composantes principales du diagnostic stratégique général. II permet de mettre en lumière nombre des choix de gestion opérés dans l'entreprise (depuis les choix en matière de gestion des ressources humaines jusqu'à la politique industrielle au travers de l'analyse des investissements et de la structure financière), les réussites et échecs dans les différentes activités, les forces et faiblesses. Le diagnostic financier est ainsi au centre de toutes les informations susceptibles d'éclairer le jugement que l'on peut porter sur une entreprise. Ce jugement a généralement pour objectif la prise de décision (octroi d'un prêt. augmentation de capital. investissement. partenariat industriel ou commercial. etc.). Pour être pertinent. le diagnostic financier doit donc tenir compte de deux dimensions majeures : la destination du diagnostic et le contexte dans lequel I 'entreprise exerce son activité. La destination du diagnostic renvoie aux objectifs. Pour qui et dans quel but le diagnostic financier est-il réalisé ? En fonction des destinataires et de leurs objectifs, le diagnostic sera plus ou moins affiné, sera centré sur une dimension particulière (l'exploitation et la structure de coûts) ou une faiblesse identifiée (difficultés de trésorerie, endettement trop important), sera très détaillé ou synthétique. Ainsi, s'il existe une démarche générale d'analyse, il existe autant de diagnostics financiers que d’entreprises et de parties prenantes. De même, l'activité d'une entreprise ne saurait être évaluée sans une bonne compréhension des conditions dans lesquelles elle se développe. Le diagnostic financier ne peut donc pas être déconnecté du diagnostic stratégique, notamment de l’analyse de l’environnement concurrentiel de I 'entreprise. Ces deux fondements du diagnostic financier (la destination et le contexte) imposent à l'analyste une grande rigueur. mais surtout une grande capacité à s'adapter à des situations différentes, à comprendre des environnements multiples pour finalement pouvoir interpréter les données financières en vue d'éclairer la prise de décision. Le diagnostic financier a donc pour objectif de donner du sens à des informations multiples et complexes sur une organisation. Cette partie propose une démarche générale de diagnostic et présente plusieurs méthodes envisageables. L'analyse des données financières est essentiellement abordée au travers des ratios qui fournissent une claire et synthétique facilitant la comparaison sectorielle et temporelle. Il importe cependant de comprendre le contexte dans lequel l'entreprise évolue, ce sera l'objet du premier chapitre.

• Lecture1.1
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CHAPITRE 1 : les principes et le contexte général du diagnostic financier 3

Le diagnostic financier repose sur une approche contingente : de multiples variables peuvent influencer les résultats et les choix de gestion opérés par les dirigeants (histoire de l'entreprise. secteur d'activité, taille, environnement concurrentiel. etc.). Le diagnostic financier nécessite donc que l'on appréhende de la façon la plus précise possible certaines de ses variables de manière à pouvoir produire une information éclairée, prenant en compte les conditions de réalisation de l'activité. Le contexte stratégique et concurrentiel dans lequel évolue l'entreprise est une dimension particulièrement importante du diagnostic. II fera l'objet d'une section à part à la suite de celle-ci. Parmi les autres facteurs affectant le jugement que porte le diagnostic financier sur une entreprise, deux dimensions semblent également déterminantes : la destination et les caractéristiques générales de l'entreprise. Nous les aborderons successivement, après avoir rappelé les principaux outils du diagnostic financier.

• Lecture2.1
  I- LES OUTILS ET PRINCIPES DU DIAGNOSTIC FINANCIER
• Lecture2.2
  II- LA DESTINATION DU DIAGNOSTIC FINANCIER
• Lecture2.3
  III- L’INFLUENCE DES CARACTÉRISTIQUES GÉNÉRALES DE L’ENTREPRISE

CHAPITRE 2 : le contexte stratégique du diagnostic financier 4

• Lecture3.1
  Introduction
• Lecture3.2
  I- LE DIAGNOSTIC EXTERNE
• Lecture3.3
  II- LE DIAGNOSTIC INTERNE
• Lecture3.4
  III- LA SYNTHÈSE DU DIAGNOSTIC STRATÉGIQUE

CHAPITRE 3 : éléments du diagnostic financier 4

Les principaux objectifs de l'analyse financière sont de mesurer la rentabilité économique de l'entreprise et la rentabilité financière des capitaux investis, d'apprécier les équilibres de la structure financière, de constater son évolution et de formuler un diagnostic.

• Lecture4.1
  I- L’étude de la croissance
• Lecture4.2
  II- L’analyse de la rentabilité et de l’évolution
• Questionnaire4.1
  Application au cours 3 questions
• Lecture4.3
  III- Notion de Liquidité, de solvabilité et d’ Équilibre financier

CHAPITRE 4 : Difficultés et redressement de l’entreprise 2

• Lecture5.1
  I- Difficultés
• Lecture5.2
  II- Redressement

CHAPITRE 5 : exemple du diagnostic financier : CAS PLASTOFIBRE 2

• Questionnaire6.1
  exemple du diagnostic financier : CAS PLASTOFIBRE 6 questions
• Lecture6.1
  Annexes